Uber sta sperimentando un nuovo modo per far fruttare la propria liquidità inattiva al di fuori dei consueti orari di mercato. Insieme a HSBC e Franklin Templeton, l’azienda ha realizzato un’operazione pilota basata su depositi e su un fondo monetario tokenizzati, per mantenere l’accesso alla liquidità ottenendo al contempo circa un giorno e mezzo di rendimento aggiuntivo.
La tesoreria delle grandi aziende comprende spesso somme che non sono immediatamente necessarie per le attività quotidiane. In genere, questa liquidità viene investita in strumenti a breve termine, ma i tradizionali orari di mercato limitano le possibilità di investimento durante il fine settimana. Il progetto condotto da Uber, HSBC e Franklin Templeton esplora un approccio diverso: affidarsi alla tokenizzazione e a un’infrastruttura blockchain per effettuare transazioni al di fuori delle consuete finestre operative bancarie.
La sperimentazione mirava a verificare se gli asset finanziari tokenizzati potessero consentire a un’azienda di impiegare la propria liquidità più a lungo, senza rinunciare alla possibilità di accedere ai fondi. Si inserisce in un più ampio movimento di sperimentazione della blockchain da parte delle istituzioni finanziarie, che cercano di adattare trasferimenti, regolamenti e gestione degli asset alle operazioni digitali.
Un’operazione realizzata tra giovedì e domenica
Depositi bancari tokenizzati per acquistare un fondo monetario
Durante la sperimentazione, Uber ha utilizzato depositi bancari tokenizzati forniti da HSBC per acquistare un fondo monetario tokenizzato gestito da Franklin Templeton. L’acquisto è stato effettuato di giovedì. L’azienda ha poi rivenduto l’investimento domenica, così da testare scambi e regolamenti in un periodo in cui i mercati tradizionali sono generalmente chiusi.
Nella normale gestione della tesoreria, le aziende liquidano spesso i propri investimenti prima della chiusura dei mercati, il venerdì, per avere liquidità a disposizione durante il fine settimana. Mantenendo l’investimento fino a domenica, Uber ha potuto ottenere circa 1,5 giorni di rendimento aggiuntivo rispetto al calendario convenzionale. La sperimentazione mostra quindi come le rappresentazioni digitali di depositi e quote di fondi possano agevolare le operazioni al di fuori degli orari tradizionali.
Il ruolo dei partecipanti e dell’infrastruttura
Il progetto pilota ha riunito diversi operatori dei servizi finanziari e del settore tecnologico. Oltre a HSBC, Franklin Templeton e Uber, hanno partecipato alla sperimentazione Tradeweb Markets e Fireblocks. Il Canton Network ha contribuito a facilitare la liquidità e il regolamento della transazione, secondo quanto riportato da Bloomberg.
Questo coordinamento è essenziale per il funzionamento di un sistema di questo tipo. L’acquisto e la vendita di un asset tokenizzato richiedono che i partecipanti possano verificare le operazioni, trasferire gli strumenti e regolare i pagamenti in modo coerente. Il test mirava quindi sia a osservare il potenziale rendimento sia a verificare la capacità dei diversi sistemi di operare insieme.
La blockchain applicata alla gestione della tesoreria aziendale
La possibilità di effettuare operazioni durante il fine settimana potrebbe cambiare il modo in cui le aziende gestiscono la liquidità a breve termine. I depositi tokenizzati e le quote di fondi monetari rappresentate su una blockchain potrebbero consentire di cercare rendimenti senza attendere la riapertura dei mercati. Per i tesorieri, la sfida consiste nel bilanciare il rendimento ottenuto, la disponibilità dei fondi e i rischi legati agli strumenti utilizzati.
Un funzionamento più continuativo potrebbe inoltre ridurre, in determinate circostanze, la necessità di ricorrere a linee di credito costose per far fronte a esigenze temporanee di liquidità. Ciò non costituisce tuttavia una garanzia automatica: le aziende devono poter accedere ai propri fondi secondo le proprie necessità e i sistemi devono offrire meccanismi affidabili di custodia, trasferimento e regolamento.
Anche in altri segmenti dei mercati stanno prendendo forma sperimentazioni istituzionali. La Borsa di Londra, ad esempio, ha effettuato un primo trasferimento di titoli basato sulla blockchain nell’ambito di una partnership con Microsoft, un’iniziativa che illustra lo sviluppo di nuovi utilizzi delle infrastrutture di mercato. Nei pagamenti internazionali, l’adozione da parte di Swift della blockchain di Consensys testimonia inoltre l’interesse per sistemi in grado di supportare operazioni finanziarie su larga scala.
Un progetto pilota che potrebbe essere esteso ad altre aziende
Secondo Fireblocks, questa esperienza potrebbe anticipare un’adozione più ampia. Il suo CEO, Michael Shaulov, ritiene che nei prossimi 18 mesi centinaia di aziende potrebbero adottare modelli di investimento basati sulla blockchain. Questa prospettiva dipenderà in particolare dalla capacità delle soluzioni di integrarsi con i sistemi di tesoreria esistenti e di soddisfare i requisiti aziendali in materia di sicurezza, conformità normativa e liquidità.
Manish Kohli, di HSBC, ha dichiarato che il progetto ha dimostrato la fattibilità tecnica del sistema. La banca prevede di estendere l’accesso a questo tipo di soluzioni alle aziende clienti negli Stati Uniti e di ampliare la scelta delle possibilità di investimento. HSBC intende inoltre proporre opzioni che vadano oltre i prodotti di Franklin Templeton, il che potrebbe diversificare gli asset accessibili attraverso questo modello.
Questo orientamento si inserisce nella crescita delle piattaforme istituzionali che utilizzano la blockchain per operazioni finanziarie concrete. JPMorgan ha in particolare lanciato la sua piattaforma Kinexys, associata a una transazione nella gestione dei fondi, uno sviluppo presentato in questo articolo sull’utilizzo della sua blockchain per la gestione dei fondi. Queste iniziative mostrano che le banche stanno studiando applicazioni che vanno oltre i semplici trasferimenti di asset digitali.
La tokenizzazione si diffonde tra le istituzioni
Secondo i dati di RWA.xyz, sono stati tokenizzati quasi 40 miliardi di dollari di asset. Questa crescita accompagna il moltiplicarsi delle sperimentazioni condotte dagli istituti finanziari: secondo quanto riferito, quasi 40 istituzioni hanno recentemente testato operazioni di negoziazione e regolamento basate sulla blockchain.
La tokenizzazione consiste nel rappresentare un asset o un diritto finanziario sotto forma di token digitale registrato su un’infrastruttura blockchain. Nel caso del progetto di Uber, questo approccio riguarda i depositi bancari e le quote di un fondo monetario. Mira a rendere gli scambi più programmabili e a consentire l’elaborazione delle operazioni secondo modalità diverse da quelle delle infrastrutture tradizionali.
Le applicazioni della blockchain sono ancora varie e non si limitano agli investimenti di tesoreria. Alcune iniziative ne evidenziano il potenziale nel sostenere obiettivi economici o sociali, come mostra il lavoro presentato al forum della Blockchain for Good Alliance. Nel frattempo, le notizie di mercato continuano a essere caratterizzate da strategie di investimento in diversi settori, come quelle illustrate in questo articolo su Wall Street, Solana, Anthropic e Micron.
Le implicazioni pratiche per i tesorieri
Per le aziende, l’interesse del modello dipenderà dalla sua capacità di offrire una reale flessibilità senza complicare la gestione quotidiana. I team di tesoreria dovranno valutare le condizioni di rimborso dei fondi, i tempi di regolamento, la disponibilità dei depositi tokenizzati e il livello di rischio associato agli strumenti. Dovranno inoltre assicurarsi che i nuovi processi siano integrati nelle procedure interne e rispettino gli obblighi normativi applicabili.
Il progetto pilota di Uber offre un primo esempio concreto di transazione condotta nell’arco di più giorni, compreso un periodo di chiusura dei mercati tradizionali. Da solo non dimostra che tutte le aziende potranno ottenere gli stessi risultati, ma evidenzia una possibilità: utilizzare asset tokenizzati e reti di regolamento adeguate per gestire alcune operazioni di tesoreria anche al di fuori dell’orario lavorativo.
