Il mercato degli asset del mondo reale tokenizzati è cresciuto notevolmente nel 2026: il loro valore distribuito è passato da circa 21,5 miliardi di dollari all’inizio dell’anno a quasi 39 miliardi il 9 ottobre. Questo aumento di circa l’81% si è tuttavia concentrato su un numero ristretto di reti. Stellar e BNB Chain rappresenterebbero insieme quasi il 62% della crescita misurata, ponendo i loro ecosistemi al centro di un settore che cerca ancora di ampliare i propri casi d’uso.
La tokenizzazione consiste nel rappresentare su una blockchain la proprietà o il valore di un asset tradizionale. Può trattarsi di obbligazioni, quote di fondi, azioni, oro o immobili. Il token digitale è quindi associato a un asset sottostante e può essere trasferito o scambiato tramite infrastrutture blockchain, secondo le regole previste per il prodotto in questione.
Secondo i dati monitorati dalla RWA Foundation, il valore degli asset distribuiti in questa categoria è passato da circa 21,5 miliardi di dollari all’inizio del 2026 a quasi 39 miliardi il 9 ottobre. Il confronto si basa su cifre elaborate secondo una metodologia simile e non comprende le stablecoin. Offre una panoramica della crescita degli asset finanziari e di altri beni rappresentati su reti blockchain, senza tuttavia misurare da solo i volumi scambiati o l’adozione da parte della totalità degli investitori.
Crescita rapida, ma ancora concentrata
L’aumento osservato non è distribuito in modo uniforme tra le diverse reti. Stellar avrebbe contribuito a circa il 38% dell’incremento monitorato, mentre a BNB Chain sarebbe riconducibile quasi il 24%. Insieme, le due reti rappresenterebbero quindi circa il 62% della crescita rilevata nel periodo.
Questa concentrazione rende XLM, il token associato a Stellar, e BNB, quello dell’ecosistema Binance, asset che gli osservatori del settore possono prendere in esame quando si interessano all’espansione degli AMR. Ciò non significa, tuttavia, che la crescita della tokenizzazione si tradurrà automaticamente in un aumento del valore di queste criptovalute. La crescita di una rete e la performance del suo token dipendono da fattori distinti, tra cui l’uso effettivo, la domanda, i meccanismi economici e le condizioni generali del mercato.
La RWA Foundation, organizzazione senza scopo di lucro fondata nel novembre 2024, lavora per promuovere lo sviluppo degli asset finanziari tokenizzati e delle infrastrutture finanziarie basate sulla blockchain. Stellar ne è membro. La crescita di queste reti si inserisce anche in un’evoluzione più ampia delle infrastrutture finanziarie, in cui istituzioni tradizionali, aziende tecnologiche e operatori del settore delle criptovalute cercano di definire nuovi modi per emettere, registrare e trasferire asset.
Perché Stellar e BNB Chain attirano l’attenzione
Stellar viene spesso citata per il suo posizionamento nei pagamenti e nei trasferimenti di valore. Il suo ecosistema comprende progetti e istituzioni legati alla finanza tradizionale, tra cui Franklin Templeton, WisdomTree e Ondo Finance. La loro presenza illustra l’interesse di alcuni gestori patrimoniali per l’emissione di prodotti finanziari su reti blockchain, anche se ogni iniziativa ha caratteristiche e livelli di adozione propri.
BNB Chain, dal canto suo, beneficia di un ecosistema esteso e di un’intensa attività nelle applicazioni decentralizzate. La quota di crescita che le viene attribuita indica che anche su questa rete vengono distribuiti asset tokenizzati. Per gli operatori del mercato, la concorrenza tra blockchain riguarda in particolare la capacità di offrire un’infrastruttura affidabile, costi di transazione adeguati, liquidità sufficiente e strumenti compatibili con i requisiti degli emittenti.
Le due reti non sono le sole a partecipare a questa corsa. Il confronto tra le principali infrastrutture che supportano le azioni tokenizzate è trattato anche in questo articolo dedicato alle blockchain evidenziate da Grayscale per le azioni tokenizzate. Con il moltiplicarsi delle offerte, la capacità di attrarre emittenti e facilitare l’accesso degli utenti potrebbe contare tanto quanto le dimensioni dell’ecosistema.
Dall’obbligazione tradizionale al token digitale
La tokenizzazione non modifica necessariamente la natura economica dell’asset. Un’obbligazione tokenizzata, per esempio, resta legata a un titolo sottostante. L’investitore può detenere un’esposizione a tale obbligazione e ricevere gli interessi previsti, mentre la registrazione e il trasferimento della posizione si basano su una blockchain anziché sui soli sistemi informatici abitualmente utilizzati da un intermediario finanziario.
Importanti società della finanza tradizionale sono già interessate a questo approccio. BlackRock ha in particolare partecipato alla tokenizzazione di prodotti legati ai titoli del Tesoro statunitensi. L’obiettivo dichiarato di questo tipo di iniziativa è modernizzare alcune fasi della gestione e della circolazione degli asset. La tecnologia può potenzialmente facilitare il regolamento, la tenuta dei registri o il trasferimento dei titoli, ma non elimina i vincoli giuridici, i rischi legati all’emittente né gli obblighi di conformità.
La crescita degli AMR si inserisce nella più ampia trasformazione dei servizi finanziari digitali. I cambiamenti che interessano i pagamenti, la moneta e le infrastrutture sono analizzati anche in questo articolo su l’impatto della rivoluzione digitale sulla finanza. La tokenizzazione costituisce uno dei prolungamenti di questa evoluzione: applica strumenti digitali ad asset che finora erano amministrati principalmente da intermediari e sistemi tradizionali.
Un mercato dominato dal rendimento, ma con casi d’uso ancora in fase di sviluppo
Una quota significativa degli asset del mondo reale presenti sulla blockchain è detenuta per il suo rendimento. I prodotti legati a obbligazioni o titoli del Tesoro possono quindi attrarre investitori alla ricerca di un’esposizione che generi reddito. Accanto a questi strumenti, la tokenizzazione di oro, azioni e immobili è meno sviluppata in termini di volumi di transazione, che per queste categorie si attestano ancora intorno al miliardo di dollari secondo i dati citati.
La differenza tra il valore totale distribuito e i volumi scambiati è importante. Un asset può essere emesso e detenuto su una blockchain senza essere oggetto di transazioni frequenti. La crescita del valore tokenizzato segnala quindi un’espansione dell’offerta o delle posizioni registrate, ma non dimostra da sola che i mercati interessati dispongano già di una liquidità paragonabile a quella dei mercati tradizionali.
Già a maggio, BNC Research segnalava un’accelerazione della curva di crescita. Il valore degli asset reali distribuiti aveva allora raggiunto circa 31,4 miliardi di dollari, rispetto ai circa 21,5 miliardi dell’inizio del 2026. Secondo questo confronto, il livello osservato era circa cinque volte superiore a quello dell’inizio del 2025. I dati di ottobre prolungano questa tendenza, sottolineando al contempo che il ritmo e la distribuzione della crescita variano in base alle categorie di asset e alle reti.
Le istituzioni e le infrastrutture cercano il proprio spazio
L’interesse degli operatori finanziari non riguarda soltanto i token in sé. Riguarda anche le infrastrutture che collegano i mercati esistenti alle reti blockchain, nonché le norme che consentono di garantire la custodia, il regolamento e il monitoraggio dei titoli. La creazione annunciata di un gateway blockchain da parte della Banca centrale europea, illustrata in questo articolo sulla connessione dei mercati finanziari tramite un’infrastruttura blockchain, testimonia la crescente attenzione delle istituzioni pubbliche a queste questioni.
Anche broker e piattaforme cercano di integrare la blockchain nei propri servizi. Il progetto Robinhood Chain, presentato in questo articolo sull’ingresso di un broker tradizionale nel mondo della blockchain, mostra che questa evoluzione va oltre gli operatori nativi del settore delle criptovalute. L’obiettivo è in particolare avvicinare i mercati tradizionali alle infrastrutture digitali, mantenendo al contempo meccanismi adeguati alle normative finanziarie applicabili.
La possibilità di negoziare titoli tokenizzati su borse valori consolidate è una delle opzioni allo studio. Un articolo dedicato all’eventuale arrivo di titoli tokenizzati su una borsa statunitense descrive il crescente interesse per questo avvicinamento tra mercati regolamentati e strumenti digitali. Un simile sviluppo dipenderebbe dalla struttura dei prodotti, dalle regole di negoziazione e dalle modalità di tutela degli investitori.
Prospettive legate all’adozione effettiva
Superando i 39 miliardi di dollari di valore distribuito, gli asset tokenizzati confermano di occupare un posto sempre più rilevante nel settore delle criptovalute e della finanza digitale. Il predominio di Stellar e BNB Chain nella crescita misurata rivela tuttavia un mercato ancora concentrato, in cui poche reti raccolgono una quota significativa dei nuovi asset.
La prossima fase dipenderà in particolare dall’utilizzo concreto dei prodotti: frequenza degli scambi, accesso degli investitori, integrazione nei sistemi di regolamento e chiarezza dei diritti associati ai token. Per Stellar come per BNB Chain, la sfida sarà trasformare il vantaggio registrato nei dati di crescita in un’attività duratura tra emittenti e utenti, mentre le istituzioni finanziarie e le piattaforme sviluppano le proprie soluzioni.
