Der Markt für tokenisierte Real-World-Assets ist 2026 stark gewachsen: Ihr ausgeschütteter Wert stieg von rund 21,5 Milliarden US-Dollar zu Jahresbeginn auf knapp 39 Milliarden am 9. Oktober. Dieser Anstieg von etwa 81 % konzentrierte sich jedoch auf eine kleine Zahl von Netzwerken. Stellar und BNB Chain sollen zusammen für fast 62 % des gemessenen Wachstums verantwortlich sein und rücken ihre Ökosysteme damit ins Zentrum eines Sektors, der seine Anwendungsbereiche noch ausweiten muss.
Bei der Tokenisierung wird das Eigentum an einem traditionellen Vermögenswert oder dessen Wert auf einer Blockchain abgebildet. Dabei kann es sich um Anleihen, Fondsanteile, Aktien, Gold oder Immobilien handeln. Der digitale Token ist dann mit einem zugrunde liegenden Vermögenswert verknüpft und kann über Blockchain-Infrastrukturen übertragen oder gehandelt werden – gemäß den für das jeweilige Produkt geltenden Regeln.
Laut den von der RWA Foundation erfassten Daten stieg der Wert der in dieser Kategorie ausgeschütteten Vermögenswerte von rund 21,5 Milliarden US-Dollar zu Beginn des Jahres 2026 auf knapp 39 Milliarden am 9. Oktober. Der Vergleich basiert auf Zahlen, die nach einer ähnlichen Methodik ermittelt wurden, und schließt Stablecoins nicht ein. Er gibt einen Einblick in den Aufschwung von Finanzanlagen und anderen Gütern, die auf Blockchain-Netzwerken abgebildet werden, misst für sich genommen jedoch weder das Handelsvolumen noch die Akzeptanz bei allen Anlegern.
Schnelles Wachstum, aber weiterhin konzentriert
Der beobachtete Anstieg verteilt sich nicht gleichmäßig auf die verschiedenen Netzwerke. Stellar soll rund 38 % des erfassten Zuwachses beigetragen haben, während auf BNB Chain knapp 24 % entfielen. Zusammen wären die beiden Netzwerke damit für etwa 62 % des im Zeitraum verzeichneten Wachstums verantwortlich.
Diese Konzentration macht XLM, den mit Stellar verbundenen Token, und BNB, den Token des Binance-Ökosystems, zu Vermögenswerten, die Branchenbeobachter bei ihrem Interesse an der Expansion von RWA im Blick behalten können. Das bedeutet jedoch nicht, dass das Wachstum der Tokenisierung automatisch zu einem Anstieg des Werts dieser Kryptowährungen führt. Das Wachstum eines Netzwerks und die Wertentwicklung seines Tokens hängen von unterschiedlichen Faktoren ab, darunter die tatsächliche Nutzung, die Nachfrage, die wirtschaftlichen Mechanismen und die allgemeinen Marktbedingungen.
Die RWA Foundation, eine im November 2024 gegründete gemeinnützige Organisation, setzt sich für die Entwicklung tokenisierter Finanzanlagen und blockchainbasierter Finanzinfrastrukturen ein. Stellar ist Mitglied der Organisation. Das Wachstum dieser Netzwerke ist auch Teil eines umfassenderen Wandels der Finanzinfrastrukturen, bei dem traditionelle Institutionen, Technologieunternehmen und Akteure aus der Kryptowelt neue Wege zur Ausgabe, Erfassung und Übertragung von Vermögenswerten entwickeln wollen.
Warum Stellar und BNB Chain Aufmerksamkeit auf sich ziehen
Stellar wird häufig wegen seiner Ausrichtung auf Zahlungen und Werttransfers hervorgehoben. Zu seinem Ökosystem gehören Projekte und Institutionen aus dem Bereich der traditionellen Finanzwirtschaft, darunter Franklin Templeton, WisdomTree und Ondo Finance. Ihre Präsenz veranschaulicht das Interesse einiger Vermögensverwalter an der Ausgabe von Finanzprodukten auf Blockchain-Netzwerken, auch wenn jede Initiative ihre eigenen Merkmale und ihren eigenen Akzeptanzgrad aufweist.
BNB Chain wiederum profitiert von einem umfangreichen Ökosystem und einer bedeutenden Aktivität bei dezentralen Anwendungen. Der ihr zugeschriebene Wachstumsanteil deutet darauf hin, dass auch auf diesem Netzwerk tokenisierte Vermögenswerte ausgegeben werden. Für die Marktteilnehmer dreht sich der Wettbewerb zwischen Blockchains insbesondere darum, eine zuverlässige Infrastruktur, angemessene Transaktionskosten, ausreichende Liquidität und Werkzeuge bereitzustellen, die mit den Anforderungen der Emittenten vereinbar sind.
Die beiden Netzwerke sind in diesem Wettbewerb nicht allein. Ein Vergleich der wichtigsten Infrastrukturen für tokenisierte Aktien wird auch in diesem Artikel über die von Grayscale hervorgehobenen Blockchains für tokenisierte Aktien behandelt. Mit der zunehmenden Zahl von Angeboten könnte die Fähigkeit, Emittenten zu gewinnen und Nutzern den Zugang zu erleichtern, ebenso wichtig sein wie die Größe des Ökosystems allein.
Von der traditionellen Anleihe zum digitalen Token
Die Tokenisierung verändert nicht zwangsläufig die wirtschaftliche Natur eines Vermögenswerts. Eine tokenisierte Anleihe beispielsweise bleibt an ein zugrunde liegendes Wertpapier gebunden. Anleger können ein entsprechendes Engagement halten und die vorgesehenen Zinsen erhalten, während die Erfassung und Übertragung der Position über eine Blockchain statt ausschließlich über die herkömmlichen IT-Systeme eines Finanzintermediärs abgewickelt wird.
Große Unternehmen aus der traditionellen Finanzbranche interessieren sich bereits für diesen Ansatz. BlackRock hat sich beispielsweise an der Tokenisierung von Produkten beteiligt, die mit US-Staatsanleihen verbunden sind. Ziel solcher Modelle ist es, bestimmte Schritte bei der Verwaltung und dem Umlauf von Vermögenswerten zu modernisieren. Die Technologie kann potenziell die Abwicklung, die Registerführung oder die Übertragung von Wertpapieren erleichtern, beseitigt jedoch weder rechtliche Beschränkungen noch Emittentenrisiken oder Compliance-Anforderungen.
Das Wachstum von RWA ist Teil des umfassenderen Wandels digitaler Finanzdienstleistungen. Veränderungen bei Zahlungen, Geld und Infrastrukturen werden auch in diesem Artikel über die Auswirkungen der digitalen Revolution auf das Finanzwesen untersucht. Die Tokenisierung ist eine Fortsetzung dieser Entwicklung: Sie wendet digitale Werkzeuge auf Vermögenswerte an, die bislang hauptsächlich von Intermediären und traditionellen Systemen verwaltet wurden.
Ein renditeorientierter Markt, dessen Anwendungsbereiche sich noch entwickeln
Ein erheblicher Teil der auf der Blockchain abgebildeten Real-World-Assets wird wegen seiner Rendite gehalten. Produkte im Zusammenhang mit Anleihen oder Staatsanleihen können daher Anleger anziehen, die nach einer einkommensgenerierenden Anlage suchen. Daneben ist die Tokenisierung von Gold, Aktien und Immobilien gemessen am Transaktionsvolumen weniger weit entwickelt; laut den angeführten Daten liegt dieses für diese Kategorien noch bei rund einer Milliarde US-Dollar.
Dieser Unterschied zwischen dem insgesamt ausgeschütteten Wert und den gehandelten Volumina ist wichtig. Ein Vermögenswert kann auf einer Blockchain ausgegeben und gehalten werden, ohne häufig gehandelt zu werden. Das Wachstum des tokenisierten Werts signalisiert daher eine Ausweitung des Angebots oder der erfassten Positionen, beweist für sich genommen aber nicht, dass die betreffenden Märkte bereits über eine mit traditionellen Märkten vergleichbare Liquidität verfügen.
Bereits im Mai wies BNC Research auf eine Beschleunigung der Wachstumskurve hin. Der Wert der ausgeschütteten Real-World-Assets hatte damals rund 31,4 Milliarden US-Dollar erreicht, verglichen mit etwa 21,5 Milliarden zu Beginn des Jahres 2026. Diesem Vergleich zufolge lag der beobachtete Wert etwa fünfmal so hoch wie zu Beginn des Jahres 2025. Die Daten vom Oktober setzen diesen Trend fort und unterstreichen zugleich, dass sich Tempo und Verteilung des Wachstums je nach Vermögenswertkategorie und Netzwerk unterscheiden.
Institutionen und Infrastrukturen suchen ihren Platz
Das Interesse der Finanzakteure gilt nicht nur den Token selbst. Es richtet sich auch auf Infrastrukturen, die bestehende Märkte mit Blockchain-Netzwerken verbinden, sowie auf Regeln für die Verwahrung, Abwicklung und Nachverfolgung von Wertpapieren. Die angekündigte Schaffung einer Blockchain-Brücke durch die Europäische Zentralbank, die in diesem Artikel über die Verbindung der Finanzmärkte durch eine Blockchain-Infrastruktur thematisiert wird, veranschaulicht die wachsende Aufmerksamkeit, die öffentliche Institutionen diesen Fragen widmen.
Auch Broker und Plattformen versuchen, Blockchain in ihre Dienstleistungen zu integrieren. Das Projekt Robinhood Chain, das in diesem Artikel über den Einstieg eines traditionellen Brokers in die Blockchain-Welt vorgestellt wird, zeigt, dass diese Entwicklung über die ursprünglichen Akteure der Kryptowährungsbranche hinausgeht. Dabei geht es insbesondere darum, traditionelle Märkte näher an digitale Infrastrukturen heranzuführen und zugleich Mechanismen beizubehalten, die den geltenden Finanzvorschriften entsprechen.
Auch die Möglichkeit, tokenisierte Wertpapiere an etablierten Börsen zu handeln, gehört zu den untersuchten Ansätzen. Ein Artikel über die mögliche Einführung von tokenisierten Wertpapieren an einer US-Börse beschreibt das wachsende Interesse an einer solchen Annäherung zwischen regulierten Märkten und digitalen Instrumenten. Eine solche Entwicklung hinge von der Struktur der Produkte, den Handelsregeln und den Modalitäten zum Anlegerschutz ab.
Die Aussichten hängen von der tatsächlichen Akzeptanz ab
Mit einem ausgeschütteten Wert von mehr als 39 Milliarden US-Dollar bestätigen tokenisierte Vermögenswerte, dass sie im Bereich der Kryptowährungen und der digitalen Finanzwirtschaft zunehmend an Bedeutung gewinnen. Die Dominanz von Stellar und BNB Chain beim gemessenen Wachstum verdeutlicht jedoch, dass der Markt weiterhin konzentriert ist und einige wenige Netzwerke einen erheblichen Anteil der neuen Vermögenswerte auf sich vereinen.
Der nächste Schritt wird sich insbesondere an der konkreten Nutzung der Produkte entscheiden: an der Häufigkeit des Handels, dem Zugang für Anleger, der Integration in Abwicklungssysteme und der Klarheit der mit den Token verbundenen Rechte. Für Stellar wie für BNB Chain wird es darauf ankommen, ihren Vorsprung bei den Wachstumszahlen in eine nachhaltige Aktivität bei Emittenten und Nutzern umzuwandeln, während Finanzinstitute und Plattformen eigene Lösungen entwickeln.
