Ripple y Arf quieren ampliar el uso de RLUSD y del XRP Ledger (XRPL) en los pagos transfronterizos, poniendo a disposición de las empresas de pago liquidez de liquidación a corto plazo. La iniciativa se basará primero en liquidaciones directas en RLUSD y, posteriormente, podría evolucionar hacia préstamos gestionados en la red, sujeto a la activación de las enmiendas necesarias.
Anunciada el 22 de octubre, la asociación vincula a Ripple con Arf, una institución financiera suiza regulada y especializada en servicios de liquidación para pagos internacionales. El objetivo es facilitar a las empresas de pago autorizadas el acceso a capital circulante mientras procesan sus transacciones.
Arf procesa cerca de 10.000 millones de dólares en liquidaciones internacionales al año desde su lanzamiento en noviembre de 2022. Al combinar esta actividad con las capacidades de transferencia del XRPL y la stablecoin RLUSD de Ripple, ambos socios buscan respaldar un mayor volumen de pagos sin obligar a las empresas a inmovilizar tanto capital por adelantado.
Una necesidad de liquidez entre el envío y la liquidación
En los pagos transfronterizos, los fondos no siempre están disponibles de inmediato cuando hay que ejecutar una transacción. Los proveedores suelen tener que prefinanciar los pagos, es decir, movilizar capital antes de haber recibido los fondos asociados a las operaciones anteriores. Este requisito puede resultar especialmente exigente cuando operan en varios mercados a la vez.
La financiación bancaria tradicional puede tardar en obtenerse y exigir garantías considerables. Para algunas empresas de pago, estas condiciones reducen la parte de su capital disponible para las operaciones cotidianas y dificultan la ampliación de sus servicios a nuevos corredores internacionales.
El modelo propuesto por Arf busca responder a esta necesidad mediante liquidez a corto plazo. Por lo general, los anticipos se reembolsan en un plazo de uno a cinco días, en función de la liquidación de las transacciones correspondientes. Así, la financiación puede cubrir el intervalo durante el cual se están procesando los pagos.
RLUSD al servicio de las liquidaciones transfronterizas
En una primera etapa, Arf prevé proporcionar liquidez de liquidación directamente mediante RLUSD en el XRP Ledger. Este mecanismo permitirá a las empresas participantes disponer de fondos para procesar más pagos, utilizando un activo digital estable diseñado para seguir el valor del dólar estadounidense.
La red XRPL aporta una infraestructura diseñada para transferir y liquidar rápidamente activos digitales. La combinación de esta infraestructura con RLUSD busca ofrecer una forma de mover fondos entre los participantes en los pagos sin depender únicamente de los canales de financiación tradicionales. No obstante, el mecanismo sigue estando sujeto a los usos y las necesidades operativas de las empresas participantes.
Jasmine Cooper, responsable de productos de RippleX, destacó la rapidez de liquidación del XRPL y la infraestructura regulada asociada a RLUSD. Según ella, estas características hacen que la red sea adecuada para financiar la liquidez institucional. La asociación se enmarca así en una iniciativa que busca vincular las stablecoins con necesidades financieras concretas, más allá de su simple uso para transferir activos digitales.
Financiación renovable para las empresas de pago
El modelo de Arf se basa en reutilizar el capital a medida que se liquidan las transacciones y se reembolsan los fondos. Por tanto, una misma bolsa de liquidez puede servir para respaldar distintas operaciones sucesivas, en lugar de quedar inmovilizada en una transacción hasta que se complete su liquidación.
Esta lógica de liquidez renovable podría ayudar a los proveedores a responder a una mayor demanda sin tener que constituir un fondo de maniobra equivalente a la totalidad de sus pagos pendientes. También podría incrementar las necesidades operativas de RLUSD, ya que la stablecoin se utilizaría de forma recurrente para los desembolsos y reembolsos vinculados a las liquidaciones transfronterizas.
La asociación se enmarca en un contexto de creciente atención a la utilidad del XRP Ledger y sus activos. Puede consultarse un artículo sobre una señal reciente en torno al uso de XRP en este análisis sobre la evolución de la utilidad percibida del activo. Sin embargo, el proyecto entre Ripple y Arf se centra específicamente en la financiación de pagos mediante RLUSD y la infraestructura XRPL.
Préstamos nativos previstos en el XRP Ledger
Tras esta primera fase de liquidez directa, Arf prevé integrar la infraestructura de préstamos nativa que ofrece el XRPL. Esta evolución podría permitir estructurar parte de la financiación dentro de la red, mediante mecanismos diseñados para agrupar capital y organizar la concesión de préstamos.
Bóvedas de un solo activo y un protocolo de préstamos
El mecanismo previsto incluye bóvedas de un solo activo, que servirían para reunir el capital destinado a las operaciones de financiación. A continuación, podría utilizarse un protocolo de préstamos para conceder préstamos estructurados a las empresas de pago participantes. Estas herramientas buscan organizar la disponibilidad y el uso de los fondos en el XRPL.
La gestión del crédito no se trasladaría por completo a la blockchain. Arf mantendría la evaluación de solicitudes fuera de la cadena, así como las decisiones relativas al riesgo crediticio, mientras gestiona los préstamos en XRPL. Esta distribución permitiría mantener las evaluaciones y los procesos de crédito dentro del marco operativo de Arf, mientras la red serviría para gestionar determinadas etapas de los préstamos.
La transición a esta infraestructura depende de la aprobación y activación de las enmiendas XLS-65 y XLS-66. Estos cambios son necesarios para permitir el despliegue de los mecanismos correspondientes. Arf indica que ya ha desarrollado una implementación y está aportando comentarios sobre estas herramientas, pero su uso a mayor escala sigue condicionado a la evolución de la red.
¿Qué efectos tendrá en la adopción institucional de RLUSD?
La asociación podría generar un uso recurrente de RLUSD en las operaciones de pago institucionales. Las empresas podrían utilizar la stablecoin para recibir financiación, efectuar los desembolsos asociados a sus pagos y, posteriormente, reembolsar los anticipos cuando se liquiden los fondos correspondientes.
La repetición de estos ciclos de financiación podría reforzar la demanda operativa de RLUSD si un número creciente de proveedores adopta el modelo. Esto dependería, en particular, de los volúmenes procesados, la frecuencia de las necesidades de prefinanciación y la capacidad de las empresas para integrar el mecanismo en sus procesos de pago existentes.
Para el XRPL, el reto consiste en respaldar operaciones financieras destinadas a actores profesionales, combinando transferencias rápidas, financiación a corto plazo y gestión de préstamos. La posibilidad de procesar parte de estas operaciones en una infraestructura blockchain podría diferenciar la red de los sistemas en los que el capital permanece inmovilizado durante el procesamiento de los pagos.
Una evolución gradual del mecanismo
La primera etapa se basa en proporcionar liquidez directa en RLUSD en XRPL. La integración de las herramientas de préstamo constituiría una fase posterior, vinculada a las enmiendas de la red y a su activación. Esto implica que la ampliación del modelo dependerá tanto de la disponibilidad técnica de las funcionalidades como de su adopción por parte de las empresas interesadas.
Los resultados también dependerán de la capacidad de la financiación para responder a las limitaciones concretas de las empresas de pago: rapidez de acceso a los fondos, duración de los anticipos, condiciones de reembolso y gestión del riesgo. Al conectar la liquidez de Arf, RLUSD y XRPL, la asociación busca ofrecer una solución adaptada a las necesidades de tesorería que surgen entre la ejecución y la liquidación final de los pagos internacionales.
