Ripple und Arf wollen den Einsatz von RLUSD und dem XRP Ledger (XRPL) im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr ausweiten, indem sie Zahlungsunternehmen kurzfristige Abwicklungsliquidität bereitstellen. Die Initiative soll zunächst auf direkten Abwicklungen in RLUSD beruhen und könnte später zu im Netzwerk verwalteten Krediten weiterentwickelt werden, sofern die erforderlichen Änderungen aktiviert werden.
Die am 22. Oktober angekündigte Partnerschaft bringt Ripple mit Arf zusammen, einem regulierten Schweizer Finanzinstitut, das auf Abwicklungsdienstleistungen für internationale Zahlungen spezialisiert ist. Ziel ist es, zugelassenen Zahlungsunternehmen während der Abwicklung ihrer Transaktionen einen einfacheren Zugang zu Betriebskapital zu ermöglichen.
Seit dem Start im November 2022 wickelt Arf jährlich internationale Zahlungen im Umfang von fast 10 Milliarden US-Dollar ab. Durch die Verbindung dieser Aktivitäten mit den Transferfunktionen des XRPL und Ripples Stablecoin RLUSD wollen die beiden Partner ein höheres Zahlungsvolumen unterstützen, ohne dass Unternehmen im Vorfeld so viel Kapital binden müssen.
Liquiditätsbedarf zwischen Überweisung und Abwicklung
Im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr sind Gelder nicht immer sofort verfügbar, wenn eine Transaktion ausgeführt werden muss. Anbieter müssen Zahlungen häufig vorfinanzieren, also Kapital einsetzen, bevor sie die mit vorherigen Vorgängen verbundenen Gelder erhalten haben. Diese Anforderung kann besonders anspruchsvoll sein, wenn sie gleichzeitig in mehreren Märkten tätig sind.
Traditionelle Bankfinanzierungen können lange dauern und umfangreiche Sicherheiten erfordern. Für manche Zahlungsunternehmen schränken diese Bedingungen den Anteil ihres Kapitals ein, der für laufende Geschäfte zur Verfügung steht, und erschweren die Ausweitung ihrer Dienstleistungen auf neue internationale Zahlungskorridore.
Das von Arf vorgeschlagene Modell soll diesem Bedarf mit kurzfristiger Liquidität begegnen. Die Vorschüsse werden in der Regel innerhalb von ein bis fünf Tagen zurückgezahlt, abhängig von der Abwicklung der betreffenden Transaktionen. Die Finanzierung kann somit den Zeitraum überbrücken, in dem die Zahlungen bearbeitet werden.
RLUSD im Dienst grenzüberschreitender Abwicklungen
Zunächst plant Arf, Abwicklungsliquidität direkt in RLUSD auf dem XRP Ledger bereitzustellen. Dieser Mechanismus soll den teilnehmenden Unternehmen Mittel zur Verfügung stellen, mit denen sie mehr Zahlungen abwickeln können. Dabei kommt ein digitaler Vermögenswert zum Einsatz, der dafür ausgelegt ist, den Wert des US-Dollars abzubilden.
Das XRPL-Netzwerk bietet eine Infrastruktur für den schnellen Transfer und die Abwicklung digitaler Vermögenswerte. Die Verbindung dieser Infrastruktur mit RLUSD soll eine Möglichkeit bieten, Gelder zwischen den Akteuren des Zahlungsverkehrs zu bewegen, ohne ausschließlich auf traditionelle Finanzierungskanäle angewiesen zu sein. Das Konzept bleibt jedoch an die Nutzung und den operativen Bedarf der teilnehmenden Unternehmen gebunden.
Jasmine Cooper, Produktverantwortliche bei RippleX, hob die schnelle Abwicklung auf dem XRPL und die regulierte Infrastruktur rund um RLUSD hervor. Ihrer Ansicht nach eignen sich diese Merkmale dafür, institutionelle Liquidität zu finanzieren. Die Partnerschaft ist somit Teil eines Ansatzes, Stablecoins mit konkreten Finanzierungsbedürfnissen zu verbinden, statt sie lediglich für den Transfer digitaler Vermögenswerte zu nutzen.
Revolvierende Finanzierung für Zahlungsunternehmen
Das Modell von Arf beruht darauf, Kapital wiederzuverwenden, sobald Transaktionen abgewickelt und Finanzierungen zurückgezahlt sind. Ein und derselbe Liquiditätspool kann daher nacheinander verschiedene Vorgänge unterstützen, anstatt bis zum vollständigen Abschluss einer Transaktion gebunden zu bleiben.
Dieser Ansatz mit revolvierender Liquidität könnte Anbietern dabei helfen, eine höhere Nachfrage zu bedienen, ohne einen Betriebsmittelfonds in Höhe sämtlicher ausstehender Zahlungen aufbauen zu müssen. Außerdem könnte dadurch der operative Bedarf an RLUSD steigen, da der Stablecoin regelmäßig für Auszahlungen und Rückzahlungen im Zusammenhang mit grenzüberschreitenden Abwicklungen eingesetzt würde.
Die Partnerschaft entsteht in einem Umfeld, in dem der Nutzen des XRP Ledger und seiner Vermögenswerte verstärkt in den Fokus rückt. Ein Artikel zu einem aktuellen Signal für die Nutzung von XRP ist in dieser Analyse zur Entwicklung des wahrgenommenen Nutzens des Vermögenswerts verfügbar. Das Projekt von Ripple und Arf betrifft jedoch speziell die Finanzierung von Zahlungen mit RLUSD und der XRPL-Infrastruktur.
Native Kredite auf dem XRP Ledger geplant
Nach dieser ersten Phase direkter Liquiditätsbereitstellung plant Arf, die native Kreditinfrastruktur des XRPL einzubinden. Diese Weiterentwicklung könnte es ermöglichen, einen Teil der Finanzierung innerhalb des Netzwerks zu strukturieren – mithilfe von Mechanismen, die Kapital bündeln und die Kreditvergabe organisieren sollen.
Tresore für einzelne Vermögenswerte und ein Kreditprotokoll
Das geplante Konzept umfasst Tresore für einzelne Vermögenswerte, in denen das für Finanzierungsvorgänge vorgesehene Kapital gebündelt werden soll. Anschließend könnte ein Kreditprotokoll zur Vergabe strukturierter Kredite an teilnehmende Zahlungsunternehmen eingesetzt werden. Diese Instrumente sollen die Verfügbarkeit und Nutzung von Mitteln auf dem XRPL organisieren.
Das Kreditmanagement würde nicht vollständig auf die Blockchain verlagert. Arf würde weiterhin die Kreditprüfung außerhalb der Blockchain sowie die Entscheidungen zum Kreditrisiko übernehmen und zugleich die Kredite auf dem XRPL verwalten. Durch diese Aufteilung könnten Kreditbewertungen und -prozesse im operativen Rahmen von Arf verbleiben, während das Netzwerk zur Steuerung bestimmter Schritte der Kreditverwaltung dienen würde.
Der Übergang zu dieser Infrastruktur hängt von der Genehmigung und Aktivierung der Änderungen XLS-65 und XLS-66 ab. Diese Änderungen sind erforderlich, um die betreffenden Mechanismen einzuführen. Arf gibt an, bereits eine Implementierung entwickelt zu haben und Rückmeldungen zu diesen Instrumenten zu liefern. Ihr Einsatz in größerem Umfang hängt jedoch weiterhin von der Weiterentwicklung des Netzwerks ab.
Welche Auswirkungen hat dies auf die institutionelle Akzeptanz von RLUSD?
Die Partnerschaft könnte zu einer regelmäßigen Nutzung von RLUSD im institutionellen Zahlungsverkehr führen. Unternehmen könnten den Stablecoin nutzen, um Finanzierungen zu erhalten, Auszahlungen im Zusammenhang mit ihren Zahlungen vorzunehmen und die Vorschüsse anschließend zurückzuzahlen, sobald die entsprechenden Gelder abgewickelt sind.
Diese wiederkehrenden Finanzierungszyklen könnten den operativen Bedarf an RLUSD steigern, sofern das Modell von immer mehr Anbietern übernommen wird. Dies hinge insbesondere von den abgewickelten Volumina, der Häufigkeit des Vorfinanzierungsbedarfs und der Fähigkeit der Unternehmen ab, das Konzept in ihre bestehenden Zahlungsprozesse zu integrieren.
Für das XRPL geht es darum, Finanzgeschäfte für professionelle Akteure zu unterstützen, indem schnelle Transfers, kurzfristige Finanzierung und Kreditverwaltung miteinander verbunden werden. Die Möglichkeit, einen Teil dieser Vorgänge über eine Blockchain-Infrastruktur abzuwickeln, könnte das Netzwerk von Systemen unterscheiden, in denen Kapital während der Bearbeitung von Zahlungen gebunden bleibt.
Schrittweise Weiterentwicklung des Konzepts
Die erste Phase beruht auf der direkten Bereitstellung von Liquidität in RLUSD auf dem XRPL. Die Einbindung der Kreditinstrumente wäre ein späterer Schritt, der von den Änderungen am Netzwerk und deren Aktivierung abhängt. Das bedeutet, dass die Ausweitung des Modells sowohl von der technischen Verfügbarkeit der Funktionen als auch von ihrer Übernahme durch die betreffenden Unternehmen abhängen wird.
Die Ergebnisse hängen außerdem davon ab, ob die Finanzierung den konkreten Anforderungen der Zahlungsunternehmen gerecht werden kann: dem schnellen Zugang zu Mitteln, der Laufzeit der Vorschüsse, den Rückzahlungsbedingungen und dem Risikomanagement. Durch die Verbindung von Arfs Liquidität, RLUSD und dem XRPL will die Partnerschaft eine Lösung für den Liquiditätsbedarf bieten, der zwischen der Ausführung und der endgültigen Abwicklung internationaler Zahlungen entsteht.
