La Bolsa de Nueva York (NYSE) ha llegado a un acuerdo preliminar con Blockchain.com para estudiar el acceso de sus usuarios a acciones y ETF estadounidenses en forma tokenizada. El proyecto podría alcanzar una clientela internacional de más de 44 millones de cuentas verificadas, pero su implementación aún depende de la aprobación de las autoridades y no se ha anunciado ninguna fecha de lanzamiento.
El protocolo de acuerdo firmado por el NYSE y Blockchain.com establece una pasarela entre la aplicación de la empresa de criptomonedas y una nueva infraestructura de negociación digital desarrollada por la bolsa. Si el proyecto se concreta, los usuarios podrían acceder a versiones tokenizadas de valores cotizados en Estados Unidos, incluyendo acciones y fondos cotizados en bolsa (ETF).
Una acción tokenizada es una representación digital de un valor, registrada en una blockchain, un registro compartido que documenta las operaciones. El objetivo es hacer que ciertos activos financieros sean accesibles a través de herramientas digitales que ya son utilizadas por una parte del público de criptomonedas. Blockchain.com indica tener más de 44 millones de cuentas confirmadas y estar presente en más de 70 jurisdicciones.
Sin embargo, el acuerdo no significa que los valores ya estén disponibles en la aplicación. Se trata de un protocolo de acuerdo no vinculante: ambas empresas expresan su intención de colaborar, pero el proyecto sigue sujeto a pasos regulatorios y operativos. El próximo paso crucial es la autorización de los reguladores para la plataforma digital del NYSE.
Un acceso considerado a través de un sistema alternativo de negociación
La solución considerada daría a los clientes de Blockchain.com acceso al sistema de negociación alternativa (ATS) del NYSE. Un ATS es un sistema regulado que permite poner en contacto a compradores y vendedores de valores. No constituye una bolsa completa, aunque ofrece un entorno de negociación regulado.
El texto presentado por ambas sociedades no especifica ni la lista de valores que se ofrecerían ni los detalles sobre su custodia y transferencia. Sin embargo, indica que las transacciones no podrían comenzar hasta que se obtengan las autorizaciones necesarias. La falta de un calendario deja varios puntos por aclarar antes de que los usuarios puedan efectivamente negociar estos activos.
Esta iniciativa forma parte de una reflexión ya iniciada por el NYSE sobre la representación digital de valores financieros. La plataforma anunciada en enero debía permitir, entre otras cosas, intercambios en cualquier momento, todos los días, así como la rápida transferencia de acciones y fondos. El principio ya había sido mencionado en este artículo sobre los valores tokenizados que podrían llegar a una bolsa estadounidense.
Acciones tokenizadas con derechos para sus tenedores
En la presentación del proyecto del NYSE, la tokenización no se limita a crear una copia digital del precio de una acción. La bolsa había indicado que los tenedores de estos tokens mantendrían los derechos asociados a las acciones, incluida la percepción de dividendos y la participación en las votaciones de los accionistas.
Esta distinción es importante para diferenciar los valores tokenizados que otorgan acceso a los derechos vinculados a una acción de productos que solo imitarían sus variaciones de precio. Las reglas aplicables y la estructura legal de los activos ofrecidos deberán aclarar cómo se reconocerán y ejercerán estos derechos.
El proyecto anunciado por el NYSE también contemplaba la posibilidad de comprar fracciones de acciones. Esta funcionalidad permitiría invertir en una parte de un valor en lugar de adquirir una unidad completa. El financiamiento podría, según las orientaciones comunicadas durante la presentación de la plataforma, realizarse mediante stablecoins, es decir, tokens digitales diseñados para mantener un valor cercano al de una moneda como el dólar.
La disponibilidad continua contemplada — 24 horas al día y 7 días a la semana — se alejaría de los horarios habituales de los mercados bursátiles. Podría modificar la forma en que los particulares acceden a los valores, siempre que los mecanismos de liquidación, liquidez, custodia y control sean adecuados para un funcionamiento continuo.
Un intercambio de datos entre el NYSE y Blockchain.com
La cooperación no se limita únicamente al acceso a valores tokenizados. También prevé un intercambio de datos del mercado entre los dos grupos. ICE Data Services, filial de Intercontinental Exchange (ICE), propietario del NYSE, planea ofrecer a sus clientes los datos relacionados con los mercados de criptomonedas de Blockchain.com.
A cambio, Blockchain.com prevé integrar en su aplicación información en tiempo real sobre los precios de las acciones del NYSE y de ICE. De este modo, los usuarios podrían consultar los precios de ciertos activos tradicionales dentro de un entorno donde ya siguen mercados relacionados con las criptomonedas.
Este intercambio de datos acerca los universos de los activos digitales y los mercados financieros tradicionales. También puede proporcionar al NYSE una forma de presentar su información de mercado a un público que no necesariamente utiliza plataformas de corretaje tradicionales. Blockchain.com, por su parte, podría enriquecer su aplicación con datos bursátiles de actores establecidos.
Peter Smith, director de Blockchain.com, ha defendido la idea de un acceso a las acciones menos dependiente del lugar de residencia de los inversores o de los servicios de corretaje e información disponibles en su país. La proyección internacional de la plataforma también es destacada por Lynn Martin, presidenta del grupo NYSE, quien ve en este público un complemento para la futura infraestructura digital.
La regulación, un paso decisivo antes del lanzamiento
A pesar de la posible magnitud de la audiencia, el acuerdo no garantiza la comercialización de los valores tokenizados. El marco regulatorio determinará las condiciones en las que podrán ser emitidos, ofrecidos y negociados. Las empresas también tendrán que especificar cómo los usuarios poseerán sus tokens y cómo se protegerán los derechos asociados a los valores.
Una semana antes del anuncio de la asociación, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos había otorgado una exención por un periodo de cinco años respecto a las acciones tokenizadas, según los elementos comunicados. Esta derogación impone que los tokens involucrados confieran los mismos derechos que las acciones ordinarias y no cubre las representaciones sintéticas, que reproducen un precio sin constituir el valor en sí.
Esta evolución regulatoria se suma al creciente interés de los actores financieros por la tokenización. Las iniciativas se multiplican en torno a la representación de activos en blockchains, ya sean acciones, fondos u otros instrumentos financieros. Los desafíos de liquidez y competencia entre infraestructuras especializadas se analizan en este análisis dedicado a las blockchains en competencia por captar los mercados de liquidez.
Una tendencia que atrae a las instituciones financieras
La asociación entre el NYSE y Blockchain.com forma parte de un movimiento que trasciende a las empresas especializadas en criptomonedas. Empresas financieras tradicionales están observando las posibilidades de la tokenización, mientras que actores de la fintech desarrollan infraestructuras destinadas a activos digitales. El progreso de empresas como Morpho también ilustra el auge de este ecosistema, presentado en este artículo sobre la valoración de la fintech francesa.
Las perspectivas comerciales presentadas por el sector reflejan el interés generado por estos nuevos formatos. Según información reportada, Cantor Fitzgerald ha destacado un potencial de aumento del 95 % para Securitize, empresa que convierte valores financieros en tokens. Por su parte, el Citi Institute estima que el valor de los activos tokenizados podría alcanzar los 5.500 millones de dólares para 2030 en su escenario base.
Las infraestructuras institucionales también están en desarrollo, con redes destinadas a intercambios y operaciones financieras. Las actividades de Canton Network, incluyendo sus ingresos provenientes de tarifas, se mencionan en este punto sobre el crecimiento de los usos institucionales de la blockchain. Estas evoluciones contribuyen a estructurar un entorno donde los valores digitales podrían coexistir con los sistemas financieros establecidos.
Para el NYSE, la asociación con Blockchain.com permitiría acercar una infraestructura bursátil tradicional a una aplicación con una clientela internacional importante. Para Blockchain.com, la integración de precios bursátiles y el acceso previsto a valores tokenizados podrían ampliar los servicios ofrecidos a sus usuarios. Sin embargo, ambas empresas no han anunciado ninguna fecha de lanzamiento: el examen regulatorio y los detalles concretos de la plataforma aún quedan por definir.
Los desarrollos en el sector de criptomonedas y los mercados tradicionales son seguidos en este informe sobre las noticias de las industrias de criptomonedas y blockchain así como de los mercados bursátiles.
